市场概况 印度可持续发展尚未发生

由中央统计局日前公布的IIP（工业生产指数）数据显示，2015–16年，印度工业增长速度放缓。以下为导致此现象的重要统计资料和因素。

IIP数据显示，继2013-14年增长率为0.1%， 2012-13年1.1%，2011-12年2.9%， 2010-11年8.2%后，2015–16年印度工业产出量同比增长2.4%，而2014-15年，该指数同比增长为2.8%。。

制造业占IIP比重约75%，其增长率从2014-15年的2.3% 放缓为2015-16年的2.0%。因此，尽管电力领域导致该行业经济发展放缓（见表1），但2015-16年增长放缓的原因主要由制造业引起。

2011-12年到2013-14年，该行业连续三年呈下滑趋势发展后， 2014–15年工业复苏起伏不定，而明显影响2015-16年工业复苏的因素如下。

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全球经济放缓

全球经济放缓影响了全球对印度工业产品的需求。这在印度商品出口贸易中有所体现。2015–16年与上一年相比，按美元价计，印度出口下降了15%。

尤其，欧元区经济缓慢复苏和中国经济放缓使印度在这些市场的出口受挫。其对欧元区出口下降了近10%，而对中国出口减少了近25%。由于欧元区和中国分别约占印度出口总额比重的17% 和3.5%，这些市场的出口大幅下降势必会影响到其总出口额。

国内需求放缓

2015-16年按美元价计，一方面，印度出口大幅下降，另一方面，进口也下降约15%。虽然进口下降也受到进口商品如原油和精炼石油产品价格下跌的影响，但其反映了国内需求放缓。因此，总消费支出（PFCE和GFCE）从2014-15 年的7.2%下降为2015-16年的6.6%。

高利率

虽然印度储备银行（RBI）在过去几年间将重要政策利率（回购利率）降低了几倍，导致目前的回购利率为6.5%，但其影响并不明显。因此，银行给客户（消费者个人或企业）的贷款利率仍然很高。此外，高利率鼓励个人储蓄，而不是消费支出。这也让人们通过信贷方式满足其消费需求。通过这两种方式可得知，高利率往往会抑制消费需求。

投资低迷

如上所述的高利率和产能闲置打击了投资需求。当现有产能没有充分利用时，就没有太多动力去进一步投资新产能。投资低迷也证明了2015-16年固定资本形成总值（GFCF）增速放缓。

结语

连续三年 (2011–12, 2012–13, 2013–14) 经济放缓后，印度工业呈积极发展态势， 2014–15年起伏不定，2015–16年IIP数据显示有短暂回升。呈上升趋势但有波动起伏的经济走向，其因素如下：

• RBI回购率（重要政策利率）降低不能转化为贷款利率降低，这导致利率仍高。

• 全球经济放缓，尤其是欧元区经济缓慢复苏和中国经济放缓影响了全球对印度工业产品需求。

• 这么看来，政府对财政实施紧缩政策对消费需求有所影响。

• 高利率和产能闲置导致投资低迷。

• 基础设施缓慢增长阻碍了工业发展进程。

• 虽然贸易政策似乎有所改善，但改善的程度不明显，政府在这方面仍有许多事情需完善。世界银行表明，印度的排名从2014年的第130名提升到2015年的第134名，仅上升了4个名次。

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